10月19日【ブラックマンデー】恐怖が市場を動かし、冷静さが未来をつくる

豆知識・“へぇ〜”ポイント

― 世界を揺るがせた1日の裏にある、知られざる真実 ―

① プログラム売買（アルゴリズム取引）の“負の遺産”

1987年当時、ウォール街ではプログラム・トレーディング（Program Trading）という
新しい売買手法が導入されたばかりでした。

これは、

「株価が一定の範囲を下回ったら自動で売る」
というルールをコンピュータに設定し、
人の判断を介さずに取引を行う仕組み。

ところがこの日、株価が下落を始めると――
各社のコンピュータが一斉に“自動売り”を発動。
結果、取引量が急増し、人間の制御を超えた“売りのドミノ倒し”が起きました。

ブラックマンデーは、テクノロジーの暴走による“初の金融危機”とも言えるのです。

② “サーキットブレーカー”誕生のきっかけ

この経験から、世界各国の証券取引所は
株価が急落した際に取引を一時停止する仕組み――
「サーキットブレーカー制度」を導入しました。

これにより、暴落時に投資家が冷静になる“時間”が確保され、
同じようなパニックの再発を防ぐことが可能に。

つまり、ブラックマンデーがあったからこそ、今の金融システムが安全になったのです。

③ ダウ平均 −22.6％下落の“衝撃度”を現代に換算すると？

1987年当時、ダウ平均は約2,200ドル。
そこから508ドル下落（−22.6％）というのは、歴史的な暴落でした。

もし同じことが2025年のダウ（約38,000ドル）で起こるとしたら――
なんと1日で約8,500ドル以上の下落！
つまり、わずか1日で数兆ドルの資産が蒸発する計算です。

数字で見ると、その「恐怖」が現実味を帯びてきますね。

④ ブラックマンデーが“日本バブル”の導火線に

意外なことに、この暴落が日本経済にはプラスに作用しました。

海外投資家がリスク回避のために米国株を売却し、
代わりに“安全資産”とみなされた日本株や円に資金を移動。

結果として、1988〜1989年にかけて日経平均は史上最高値（38,915円）へ。
つまり、「世界の恐怖」が日本のバブルを膨らませたとも言えるのです。

⑤ “恐怖指数”の原点もここから

ブラックマンデーの経験を機に、
投資家の心理的な不安を可視化する指標――
VIX（ボラティリティ・インデックス、通称：恐怖指数）が誕生しました。

VIXが上昇すると、
「市場が不安を感じている＝暴落リスクが高まっている」サイン。
今日のマーケットでも、VIXは“感情の温度計”として重要視されています。

⑥ “ブラックマンデー”は、投資教育の教材にもなっている

世界のビジネススクール（ハーバード、LBSなど）では、
この事件を題材にしたケーススタディが今でも使われています。

学ぶテーマは3つ。

1. テクノロジーと人間の関係
2. リスク管理の重要性
3. パニック時のリーダーシップ

つまり、ブラックマンデーは「失敗から学ぶ金融史の教科書」なんです。

⑦ 実は“完全崩壊”ではなかった

驚くべきことに、
ブラックマンデーの半年後には株価がほぼ元の水準に回復していました。

つまり、暴落のショックは大きかったものの、
実体経済（企業業績）は堅調だったということ。

これが後に、
「暴落は“終わり”ではなく、“始まり”かもしれない」という
長期投資の哲学につながっていきます。

⑧ 「ブラック○○デー」の語源を作ったのもこの日

この事件以降、
世界では“相場急落”が起きるたびに
「ブラックフライデー」「ブラックチューズデー」など、
“ブラック○○”の呼称が広まりました。

もともとは“暗黒の日”という意味でしたが、
今では「歴史的に印象的な出来事」というニュアンスでも使われています。

⑨ “長期投資家”の中にはチャンスを掴んだ人も

暴落時に全てを売った人もいれば、
冷静に“買い向かった”投資家もいました。

ウォーレン・バフェット氏はこの時、
「市場が恐れているときこそ買いのチャンス」と語り、
優良銘柄を割安で買い増ししたそうです。

結果的に、数年後には莫大なリターンを得ることに。
ブラックマンデーは、「恐怖の中にこそチャンスがある」という
投資の鉄則を裏付けた出来事でもありました。

⑩ 「1日で終わった世界恐慌」――歴史の転換点

ブラックマンデーは、世界恐慌のように長期の経済崩壊を引き起こすことはありませんでした。
それは、各国政府・中央銀行・市場関係者が連携して動いた初の事例だったからです。

この経験から、国際金融の危機対応ネットワークが強化され、
「グローバル連携による市場安定」という概念が広がっていきました。